基建起不来，内需制造业将会下台阶，出口正在下台阶，地产新开工几个月后会下台阶。合起来看，需求的下滑后续不会，而会是加速的。对应的，企业盈利的下滑也会是超预期的。

　　在我们度量A股流动性性以前，我想先回顾一下去年美国市场的变化，能给出很好的启发。