目前全球经济看起来“脆弱”，但警告不要过早规避风险，并继续看好发达市场的股票而非公司债券。他们对新兴市场持中性看法，但敦促投资者将更多资金投入新兴市场股市。

　　他们写道：“考虑到价格过高的衰退风险，预测是乐观的，但由于周期后期的力量将限制明年的整体表现，投资组合仍是半周期性的。在周期较晚的框架下锚定投资组合策略是正确的，这种框架预计，在进入和结束下一场衰退之前，投资回报将低于平均水平，但我们注意到，与股市和HG信贷市场目前的表现一样，对如此大的下行幅度进行定价也过于悲观。”